本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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